实体背景
美国证券交易委员会（SEC）负责保护投资者、维护公平有序的证券市场并促进资本形成。加密资产是否构成证券、交易平台注册、ETF、发行披露及相关执法是其与加密行业交叉的主要领域。
当前关注
自 2026-08-22 起共收录 13 条相关报道，最新关注“Bitwise 的 NEAR ETF 通过 NYSE Arca 与 SEC 关卡，上市在即 - TradingView”。其中 12 条持续追踪的事件可查看后续变化。
近期进展
13 条- #01
Bitwise 的 NEAR ETF 通过 NYSE Arca 与 SEC 关卡，上市在即 - TradingView
据 TradingView 报道，Bitwise 的 NEAR 交易所交易基金（ETF）已通过 NYSE Arca 的上市要求以及 SEC 的监管关卡，上市时间被描述为“即将到来”。该产品此前一直被跟踪为一只瞄准 NEAR Protocol 的待批加密基金。 该批准为美国投资者通过交易所交易产品获得 NEAR 敞口打开了通道，此前 NEAR 在美国尚无现货 ETF 上市。这也延续了此前多只现货山寨币 ETF 依次通过 NYSE Arca 与 SEC 审核的模式。 Bitwise 在欧洲已有一只 NEAR 质押交易所交易产品——Bitwise NEAR Staking ETP（ISIN：DE000A4A5GV2），于 2025 年 6 月 26 日推出，注册地在德国，管理资产规模约 3500 万欧元。NYSE Arca 是由洲际交易所旗下 NYSE Group 拥有的全电子化交易所，在美国 ETP 交易量中占据最大份额。
- #02
美国证交会工作人员在新FAQ中澄清代币回购与流动性质押
美国证券交易委员会（SEC）公司金融部工作人员发布新一批常见问题解答（FAQ），澄明符合条件的流动性质押凭证代币不属于联邦证券法管辖范围，并重申了此前关于用于维护与开发资金的代币回购的指引。该工作人员指引指出，功能性协议上的回购通常不涉及"必要的管理努力"，符合条件的流动性质押代币可被视为数字商品或数字工具，而非证券。 这批FAQ涉及市场参与者一直视为证券法风险的两类结构——流动性质押凭证代币和由协议出资的代币回购——为质押服务提供商和代币发行方评估分类提供了更多判断标准。 该指引属于工作人员层级的FAQ，而非正式规则。它建立在此前SEC加密资产FAQ及3月解释性文件的基础上，并与CFTC同期发布的涉及代币化投资和链上记录的更新并行。
- #03
《Clarity 法案》参议院闯关失败，加密规则制定权转向 SEC 与 CFTC
周二，美国参议院以49票对50票的程序性投票未能推进《Clarity 法案》，远低于所需的60票门槛，民主党集体投下反对票，共和党参议员 Susan Collins、Josh Hawley 与 Jerry Moran 也加入反对阵营。数日之内，SEC 主席 Paul Atkins 明确将新的代币化股票「创新豁免」与法案失败挂钩，CFTC 则扩大了对「被动软件」提供商的 no-action 救济，并将更广泛的加密规则制定方案送交白宫审查。 这次投票把美国加密政策的重心从国会转移到了联邦机构，意味着市场结构、代币化证券与 DeFi 接口的规则可能改为通过豁免、no-action 函与指引来制定，而非通过立法。这直接影响交易所、经纪商、钱包服务商和代币化股票交易场所，同时也使由此形成的监管框架比成文法更容易被未来的政府推翻。 参议员 Thom Tillis 最初投赞成票后改为反对票，这一程序性操作保留了日后重新提交该法案的可能性；参与谈判的七位民主党人——Alsobrooks、Gillibrand、Warner、Booker、Cortez Masto、Gallego 与 Warnock——称这一结果是「一次挫折，但并非终点」。SEC 的豁免使代币化证券交易场所（TSV）暂时不必被视作《交易法》下的「交易所」，而 CFTC 第 26-25 号工作人员函扩大了此前第 26-09 号函的救济范围，使包括部分钱包接口在内的被动软件开发商在为用户对接受监管衍生品市场时，通常无需按第 4d(g) 条、第 4k(1) 条及 Regulation 3.12(a) 注册为介绍经纪商。
- #04
SEC 批准“创新豁免”，为代币化美股交易开闸
美国证券交易委员会（SEC）批准了一项“创新豁免”，允许符合条件的“代币化证券交易场所”（TSV）在公共区块链上交易代币化美股，而无需注册为全国性证券交易所，该豁免立即生效，有效期为五年。同一天，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布不采取行动函，允许被动型软件提供商在不注册为介绍经纪商的情况下将用户接入受监管衍生品，这是对今年3月首次授予 Phantom 的豁免的扩展，山寨币随之普涨10%至20%。 这是美国监管层对代币化证券态度的标志性转变：它恰好发生在参议院以49票对50票否决《Clarity Act》两天之后，意味着 SEC 是在自身法定权限内推进市场结构改革，而非等待国会立法。它实质性改变了谁能在链上挂牌、做市和交易代币化美股，并在第三方股票代币的争议中给了发行公司一个正式的异议机制。 有两项关键限制值得注意：该豁免只覆盖带有完整权利（包括分红和投票权）的真实代币化股票，因此不包括推动离岸交易量的价格追踪型合成资产；此外，非关联第三方可以代币化某家公司的股票，但发行方有30天时间提出异议并实际上阻止其股票被代币化交易。该机制没有申请排队流程——符合要求的企业只需通知 SEC 即可开始运营，而为这些交易提供流动性的机构还获得单独的做市商注册豁免。
- #05
SEC 批准五年期豁免，允许代币化美股上链交易
9月17日，SEC 发布了一项为期五年的“创新豁免”，允许受监管的美国股票在基于区块链的“代币化证券交易场所”（TSV）上交易。这一决定出台于参议院 CLARITY 法案程序性投票以 49 比 50 失败的两天之后，未达到推进所需的 60 票。SEC 主席 Paul Atkins 将该行动表述为在更广泛的市场结构法案搁浅后，机构“在其法定权限内”采取的措施。 这是 SEC 首次正式为代币化股票在美国境内合规上链交易开辟监管通道，可能触及文章估计规模约 70 万亿至 77 万亿美元的美国股票市场，并将此前主要在离岸开展的代币化股票业务吸引回本土。这也表明，在全面的加密立法停滞之际，美国的数字资产政策越来越多地通过监管机构的豁免而非成文法来推进——这条通道行业可以使用，但也存在被撤销的可能。 TSV 必须采用许可制的自动做市商和流动性池，并遵守交易代码与成交量上限，同时满足交易透明度、熔断、记录保存和技术保障等要求；交易场所须公开价格、成交规模、时间戳、资金池地址和每日成交量，且该豁免五年后到期。该框架还包含发行人否决权，并面临盘外时段流动性稀薄的问题，这些因素可能在永久性规则出台前限制其普及。
- #06
SEC发布加密资产证券法适用解释性文件
2026年3月17日，美国证券交易委员会（SEC）发布解释性文件，阐明联邦证券法如何适用于某些类型的加密资产及相关交易，有报道称商品期货交易委员会（CFTC）也共同参与了该指引。这是迄今为止委员会层面就加密资产何时受（以及何时不受）美国证券法管辖所作出的最清晰表态。 该解释为代币发行方、交易所和托管机构提供了委员会层面的资产分类框架，可能重塑代币在美国的上市与交易方式，并减少行业对逐案执法式监管的依赖。它也为后续规则制定（如拟议的《加密资产条例》）奠定了基础。 该文件在形式上保持中性：证券以链上而非链下方式发行，并不改变联邦证券法的适用方式，Howey 测试仍是判定某项资产是否构成投资合同的核心标准。另一项单独提出的《加密资产条例》将设立安全港，满足特定条件的加密资产将被视为不受投资合同约束，并优先于各州对该豁免下发行所设的注册与资格要求。
- #07
Coinbase向SEC提交文件，拟在美推出24/7杠杆股票交易
Coinbase已向美国证券交易委员会（SEC）提交监管文件，可能为向美国客户提供24/7杠杆股票交易铺平道路。这些文件只是初步步骤，并不意味着该产品已获批准或推出。 若获批准，这将标志着美国主要加密交易所进军全天候、可加杠杆的股票交易，模糊加密市场与传统市场的边界。这可能会促使传统券商提供类似的全天候服务，并推动Coinbase将业务扩展到数字资产之外。 这些通知属于与SEC监管流程中的一部分，但尚未有官方确认或产品细节公布。杠杆股票交易涉及借入资金以放大潜在收益和损失，而24/7交易依赖电子通信网络（ECN）在常规交易时段之外撮合订单。
- #08
Coinbase 向 SEC 申请上线 24/7 股票永续合约
据 The Block 报道，Coinbase 已向美国证券交易委员会（SEC）申请上线 24/7 股票永续合约。该产品将允许围绕传统股票或指数的标的进行全天候、带杠杆的交易。 这标志着美国主流交易所试图在 SEC 的监管框架下，将加密风格的永续合约引入传统股票领域。若获批准，将模糊加密衍生品与股票交易之间的界限，扩大 Coinbase 的产品范围，并为其他平台开创先例。 股票永续合约是一种无到期日、以现金结算的合成衍生品，可对 Apple、Tesla 等个股或 SPY 等指数提供杠杆敞口。目前这一申请仍处于报送阶段，SEC 尚未批准或否决，也没有确认的上线时间表。
- #09
SEC提议全面更新转让代理规则以拥抱区块链
美国证券交易委员会（SEC）提议更新自1970年代末和1980年代初以来基本未变的转让代理规则，新增针对基于区块链的记录保存、代币化证券、网络安全和第三方服务提供商的合规要求。提案在《联邦公报》公布后有60天公开征求意见期。 这标志着美国监管机构正在积极为区块链原生转让代理和代币化证券构建法律框架，可能使链上记录保存合法化，并扩大机构对数字资产市场的参与。该提案可能为证券在代币化环境中的发行、转让和保管设定明确的合规标准。 该提案扩大了报告要求，并引入了关于证券限制性标识（restrictive legends）和第三方服务提供商使用的新规则。SEC指出，现行规则未能充分应对网络安全、运营韧性以及证券和投资者记录保管方面的风险。
- #10
面对加密等奇特ETF提案，美国SEC审查自动申报通道
美国证券交易委员会（SEC）于6月30日发布概念文件，就自动ETF申报通道能否充分处理加密资产、事件关联合约、杠杆策略和私募资产等奇特产品征求公众意见，意见反馈截止日期为8月31日。 此次审查可能重塑美国对加密和事件关联ETF的批准与监管方式，影响产品复杂性、托管、流动性和估值要求。它表明SEC正在审视熟悉的ETF代码是否掩盖了日益陌生的风险——美国ETF资产规模已从4万亿美元增长到12万亿美元。 2019年通过的6c-11规则允许符合1940年法案条件的ETF无需逐一申请豁免令即可推出，促使产品数量翻倍至4,600多只。SEC正在审查现有员工权限和审查时间是否足以应对比特币和以太坊现货商品信托结构、交易所交易票据（ETN）以及其他非1940年法案工具。
- #11
SEC重启此前未通过的加密托管规则
美国证券交易委员会（SEC）正在重启其《保护咨询客户资产规则》提案，该规则将要求投资顾问将客户的数字资产交由合格托管人保管。前一届政府未能最终敲定该规则，SEC现已重新开放意见征询期。 若该规则获得通过，将重新定义加密资产的机构托管要求，实施更严格的安全保障措施，并可能限制自我托管或非合格托管人的使用。这可能会对机构采用率和数字资产的整体市场结构产生重大影响。 该规则源自1940年《投资顾问法》，并將重新指定规则206(4)-2。关键要求包括顾问必须将客户资产交由“合格托管人”保管，而数字资产在占有和控制定义方面带来独特挑战。
- #12
SEC提议加密项目融资7500万美元并设安全港终止证券合约
美国SEC提出了《Regulation Crypto Assets》加密资产条例，创建了加密项目专用融资豁免路径，允许项目在12个月内最高募集7500万美元，并提供有条件的Rule 400安全港，使发行人在完成承诺后可终止代币的证券合约。公众意见将于10月20日截止，在SEC通过最终规则前任何项目都不能使用该豁免。 这是一项具有里程碑意义的监管举措，为加密项目提供了合规的融资入口，以及退出证券状态的出口，可能重塑美国代币发行、上市和交易的方式。如果最终通过，将降低发行人和交易所的法律不确定性，并明确证券销售与功能性代币生态之间的分界线。 该提案包含三条融资通道：初创企业豁免在四年内最高500万美元，第一层（Tier 1）豁免在12个月内最高2000万美元，以及最高7500万美元的更大路径，并针对各层级设置了披露和散户购买限制。Rule 400安全港适用于任何合格的发行人，即使其通过Regulation D或其他豁免融资，也需提交公开文件并附书面说明。
- #13
华盛顿全力拥抱加密：特朗普、SEC、CFTC齐推新规
本周，SEC首次推出针对加密资产的规则提案“Regulation Crypto Assets”，允许特定项目在四年内募资不超过500万美元或每年不超过7500万美元而无需完全注册。特朗普总统在白宫会见加密行业高管，敦促国会通过“公平版本”的Clarity Act；CFTC主席Mike Selig则启动创新咨询委员会，并警告若法案受阻，CFTC将利用现有权力自行建立加密监管框架。 这标志着美国加密政策从“以执法为主导”转向SEC和CFTC的正式规则制定，并获得白宫支持。若这些提案落地，将实质性改变数字资产在美国的发行与交易方式，影响发行方、交易所和投资者。 SEC提案包含一个有条件的“安全港”条款：当发行方的关键管理努力结束后，相关加密资产可获豁免；同时该提案将优先于部分州的证券注册要求。该提案在预定投票被突然取消几天后正式发布；CFTC主席Selig已指示工作人员研究加密资产规则。