目前结论
2026年3月17日，美国证券交易委员会（SEC）发布解释性文件，阐明联邦证券法如何适用于某些类型的加密资产及相关交易，有报道称商品期货交易委员会（CFTC）也共同参与了该指引。这是迄今为止委员会层面就加密资产何时受（以及何时不受）美国证券法管辖所作出的最清晰表态。 该解释为代币发行方、交易所和托管机构提供了委员会层面的资产分类框架，可能重塑代币在美国的上市与交易方式，并减少行业对逐案执法式监管的依赖。它也为后续规则制定（如拟议的《加密资产条例》）奠定了基础。 该文件在形式上保持中性：证券以链上而非链下方式发行，并不改变联邦证券法的适用方式，Howey 测试仍是判定某项资产是否构成投资合同的核心标准。另一项单独提出的《加密资产条例》将设立安全港，满足特定条件的加密资产将被视为不受投资合同约束，并优先于各州对该豁免下发行所设的注册与资格要求。
进展时间线
1 次实质进展- #01
SEC发布加密资产证券法适用解释性文件
2026年3月17日，美国证券交易委员会（SEC）发布解释性文件，阐明联邦证券法如何适用于某些类型的加密资产及相关交易，有报道称商品期货交易委员会（CFTC）也共同参与了该指引。这是迄今为止委员会层面就加密资产何时受（以及何时不受）美国证券法管辖所作出的最清晰表态。 该解释为代币发行方、交易所和托管机构提供了委员会层面的资产分类框架，可能重塑代币在美国的上市与交易方式，并减少行业对逐案执法式监管的依赖。它也为后续规则制定（如拟议的《加密资产条例》）奠定了基础。 该文件在形式上保持中性：证券以链上而非链下方式发行，并不改变联邦证券法的适用方式，Howey 测试仍是判定某项资产是否构成投资合同的核心标准。另一项单独提出的《加密资产条例》将设立安全港，满足特定条件的加密资产将被视为不受投资合同约束，并优先于各州对该豁免下发行所设的注册与资格要求。
来源依据：dodd-frank.com